Cenário Econômico, Mercado de Capitais e os Desafios de Execução no Turismo
Estive esta semana no Itaú BBA, um dos maiores bancos de investimento do Brasil, discutindo as projeções para a economia do país nos próximos anos. A conclusão não é fácil: não vai ser fácil. A execução vai separar, cada vez mais, as empresas que têm das que não têm acesso a mercado de capitais.
E foi exatamente essa a leitura dos principais movimentos da semana. A demanda continua abundante. O desafio passou a ser outro: transformar fluxo em valor econômico sustentável.
O desejo de viajar permanece forte. Mais de 70% dos brasileiros afirmam que pretendem viajar ainda este ano. O Nordeste lidera as vendas domésticas das operadoras associadas à Braztoa, enquanto Estados Unidos e Europa concentram boa parte da demanda internacional. A Europa segue liderando os gastos dos brasileiros no exterior com cartão de crédito.
Vemos aí a diversificação das fontes de demanda. O mercado doméstico mantém tração, o internacional preserva apelo e diferentes perfis de viajantes continuam movimentando a cadeia. Isso aumenta a resiliência do setor e reduz a dependência de um único vetor de crescimento.
A força do turismo aparece também na capacidade de gerar impacto econômico. Os gastos de turistas estrangeiros no Brasil cresceram 9,2% e ultrapassaram 20 bilhões de reais. O setor criou 77 mil empregos em doze meses, o maior nível de ocupação da série histórica.
Quando receita, emprego e fluxo avançam ao mesmo tempo, o turismo ocupa posição ainda mais relevante na estratégia de desenvolvimento econômico, e o efeito multiplicador alcança hotelaria, alimentação, mobilidade, entretenimento, comércio e serviços.
As projeções globais apontam na mesma direção. O WTTC estima que o turismo continuará crescendo acima da economia mundial ao longo da próxima década. O setor consolida o papel de uma das grandes plataformas globais de mobilidade, experiência e consumo.
Na aviação, a semana trouxe exemplos claros de que crescimento, sozinho, não sustenta a equação. A preparação para a Copa do Mundo evidencia que grandes eventos são, antes de tudo, desafios de coordenação operacional. A questão não se limita a ampliar a oferta de voos ou modernizar aeroportos. O verdadeiro desafio está na integração entre espaço aéreo, slots, conexões, controle de tráfego, infraestrutura aeroportuária e capacidade de resposta nos momentos de pico.
Quando milhões de passageiros precisam se deslocar ao mesmo tempo, a eficiência operacional influencia diretamente a experiência do visitante, a reputação do destino e a percepção internacional do país.
A discussão sobre o futuro do Galeão e os esforços para atrair novas companhias de baixo custo ao Brasil reforçam a mesma lógica. O mercado brasileiro tem escala, mas ainda precisa de densidade competitiva. Mais concorrência tende a ampliar conectividade, estimular eficiência e beneficiar o consumidor. Mas isso depende de condições estruturais que permitam a permanência desses operadores.
Em um setor pressionado por custos elevados, tributação complexa, infraestrutura desigual e forte judicialização, atrair empresas é apenas o primeiro passo. O desafio maior é construir um ambiente capaz de sustentar a competição no longo prazo.
A semana trouxe ainda dois exemplos aparentemente desconectados, mas que ilustram a importância da execução. A greve geral em Portugal provocou impactos simultâneos sobre voos, transporte público, hospitais e escolas, mostrando como sistemas complexos dependem de coordenação permanente para manter previsibilidade. No Reino Unido, o investimento bilionário da Universal revelou a estratégia oposta: a construção de um ecossistema integrado, capaz de conectar entretenimento, hotelaria, mobilidade, varejo e desenvolvimento regional.
Nos dois casos, a mesma conclusão. Turismo e infraestrutura dependem da capacidade de organizar a demanda de forma eficiente.
Essa lógica apareceu também em setores além do turismo. A maior aquisição da história de uma operadora árabe de portos no Brasil reforça o valor estratégico da infraestrutura nacional dentro dos fluxos globais de comércio. Já as discussões sobre fusões e aquisições mostram que, cada vez mais, investidores avaliam não apenas a tese financeira de um ativo, mas também sua capacidade de integração e execução.
Até a disputa por liderança entre empresas de inteligência artificial aponta na mesma direção. O mercado continua valorizando inovação, mas demonstra preferência crescente por modelos capazes de monetizar, escalar e gerar resultados consistentes.
A síntese da semana é simples: demanda não é mais o recurso escasso. O recurso escasso é a capacidade de transformar demanda em resultado.
No turismo, isso significa converter intenção de viagem em permanência, gasto e desenvolvimento econômico. Na aviação, transformar fluxo em conectividade eficiente. Na infraestrutura, ampliar capacidade sem perder produtividade. No mercado de capitais, transformar crescimento em geração sustentável de valor.
Os setores de turismo e aviação continuam avançando. Mas a próxima etapa de crescimento será definida menos pelo volume de demanda e mais pela qualidade da execução.
Fábio Godinho é executivo brasileiro com mais de duas décadas em turnarounds, M&A, mercado de capitais e criação de modelos de negócio nos setores de turismo, hospitalidade e aviação. Ex-presidente da CVC Corp, GJP Hotels & Resorts, Webjet e Tim Hortons USA.